费罗回到酒店，雅虎酋长和几位主要助手己在这里等侯多时，自从互联网科技泡沫后，雅虎的就业绩就一路下滑，各种问题就凸显，按说他们崛起于硅谷，应该是科技企业，但他们做门户网站，自认是传媒企业，他们自己也一直在科技企业和传媒企业中摇摆。
  作为科技企业，他们科研力量不足，作为传媒企业，他们的渠道和内容也不足，他们也不确定是做资讯还是娱乐，但无论做什么，他们的内容都是不足，像mm，拥有世界上最大的电影片库，这是他们资产的核心，也让他们有足够的底气向其它行业延伸，加上他们又是世界上最大的电影电视制作集团，是最大的内容供应商，更在dvd制作、租赁、在线点播方面处处开花。
  雅虎是非常羡慕mm的，但没有这么多内容作支撑，在时代华纳集团剥离时代出版集团，让他们看到了希望，他们在网上有大量的数字内容，再加上时代华纳的实体内容，线上线下同步，那还得了？所以他们便派出费罗去试探。
  时代华纳的当权者马克，是一个精明之极的人，杨致园这种智商超高的人去，未必会有什么火花。
  费罗吹牛道：“马克有点浪得虚名了，被我三言两语忽悠，就恨不得掏心掏肺，布隆伯格和贝塔斯曼开出了高价，但他就是想卖给我，我敢说这个价格可以让布隆伯格羡慕妒忌恨。”
  杨致园则有所怀疑，商场上免费的午餐，往往是最贵的，他说道：“这不可能呀！他为什么这样做？这等于放弃了十几亿美金呀！亚里的股份有这么值钱吗？还是有什么我们没有注意的细节，亚里是潜在中的金矿？”
  费罗不屑一顾的道：“亚里巴巴是潜在的金矿？现在他市值一百多亿美金，这只是估值，谁知道呢？但这时代出版集团可是实值。”
  连接任杨致园担任ceo的巴兹也道：“是的！马芸这个人野心勃勃，太难搞了，他2005年时几乎靠欺骗获得十亿美金的投资和雅虎华夏股权，现在反脸不认人了，认为做了蚀本生意，一直要赎回股权，他也不想想，没有我们的十亿美金，他的亚里巴巴早就没有了。”
  马芸拿到十亿美金投资，同时又拿到了雅虎华夏这样一个“嫁妆”，这是轰动投资界的大事，许多人都羡慕之极，但马芸却认为这是他职业生涯最大的错误之一，他在2009年开始，就试图赎回股权，但他的出价并不能令雅虎满意。
  马芸为什么会认为这是犯错呢？这是因为当他拿下雅虎华夏之后的几年里，雅虎华夏不但没有变好，反而变得更烂，变得越来越不重要，变成了阿里巴巴集团的一个鸡肋。
  马芸当年收购雅虎华夏，肯定是想从雅虎获取些什么。那么，雅虎有什么呢？
  雅虎有很多东西，第一，雅虎有非常好的门户经验；第二，雅虎靠搜索起家；第三，雅虎的邮箱依然非常好；第四，雅虎当年推出了一个im产品，就是即时通讯产品，叫“雅虎通”，当时在米国也是排名前列的一个产品。
  当时的马芸肯定这样想：“我是做电子商务的，电子商务只是一个平台，那么我的流量从哪里来？流量需要从电子商务平台以外的整个社会导入。那么门户、搜索、邮箱、im，都是导入流量的好办法，所以我收购雅虎华夏是一个特别好的生意。而且雅虎华夏还有很多国际化运营的经验，我们可以把米国、日本的经验，放到华夏来，这可以帮助阿里巴巴的增长，帮助华夏电子商务成长。”
  为什么马芸的这些如意算盘都没有成功呢？马云整合雅虎中国的失败原因有哪些呢？原因大概有三个。
  第一，业务整合的失焦。雅虎有门户、搜索、邮箱以及im，当这些东西一下子全部跑到阿里巴巴面前的时候，“亚里巴巴”就会问：“我先弄哪一个呢？”
  雅虎华夏的这些业务需要跟阿里巴巴内部进行融合。但是在2005年，阿里巴巴已经有自己的邮箱产品、战略搜索产品，也有自己的im系统，这些全部都有了。那么亚里巴巴的这些“亲生儿子”和来自雅虎华夏的业务究竟怎么进行整合，就变成了一个非常困难的问题。在很长时间里，雅虎团队和阿里巴巴团队之间的业务整合都没有完成，甚至可以说从来没有找到过一个聚焦点。
  第二，雅虎华夏的业务跟亚里巴巴的业务很难做整合。那怎么办呢？雅虎华夏能不能独立发展呢？
  为此有段时间阿里巴巴派出了很多重要的高管，甚至有一次是派出了它的“参谋长”，也就是整个阿里巴巴集团高管里面最具有理论水平的一个人曾鸣，去当雅虎华夏的总裁，但这也不行。他主持了雅虎华夏多次转型，先是定位于新闻门户，后来又专注于搜索。
  当社区消费行业起来的时候，阿里内部有个人出去创业，做了口碑网，马云还把口碑网收购了过去，将口碑网和雅虎华夏捆绑到一起，希望能够形成一个业务模块，但后来也没有成功。所以，当雅虎和亚里巴巴本身的业务模块没有办法融合，马云希望雅虎能够独立发展的时候，虽然经过多次转型的努力，但最终还是失败了。
  团队的磨合也是一个问题。雅虎是一个国际化的团队，2003年雅虎收购了周鸿祎的“3721”，请周鸿祎去当雅虎华夏的总裁，但周非常不适应，一年多时间吵吵闹闹，后来亚里巴巴收购了雅虎华夏，矛盾就转移到亚里团队和周鸿祎团队之间。他们之间闹到了什么地步呢？闹到后来雅虎在首页上公开谴责已经离职了的周鸿祎。可见当时两个团队之间的磨合非常困难。
  在亚里巴巴刚刚收购雅虎的时候，曾经有一次把整个雅虎团队、大概几车厢的人拉到了杭州，希望能够把亚里巴巴的企业文化灌输给这些人。但是结果呢？也是非常失败。
  这个表面看上去光鲜亮丽的并购案，最后酿出来的是两个大的苦果：
  第一个苦果是，从此以后马芸在股权意义上失去了对阿里巴巴的控制，70%的股权给到了孙正义和雅虎。
  第二个苦果是，当年的嫁妆——雅虎华夏，最后却变成了阿里巴巴集团的一个大鸡肋。
  到了后来2012年的时候，马云想重新获得阿里巴巴在资本上的主导权——获得主导权以后它就可以整体上市。为了获得这个主导权，阿里巴巴和雅虎之间，发生了一场非常大的争斗。最后阿里巴巴花了76亿美金才收回雅虎手上21%的股份，它当时让出去35%的股份，融到了10亿美金，现在花76亿美金，却只拿回了21%的股份。
  以致于后来马芸承认，在这件事上他犯了大错，如果时光可以重来，他会以一种更聪明的方式解决这件事，这其实是屁话，时光是不会重来。
  其实这里面有一个非常好、值得人思考的问题，即：如果回到2005年8月，亚里巴巴和马芸是否真的存在一种更聪明的方式去买雅虎？马芸的对手、雅虎的杨致远，他也是全世界智商最高的一个华人企业家，所以马芸是在跟一个聪明人打交道。当马芸用更聪明的办法时，对方会不会有一个更聪明的对策呢？
  另外，当时是雅虎强亚里弱，没有雅虎的十亿美金输血，亚里能不能壮大起来都是一个问题，而且事后马芸是十分得意，称自己为大忽悠，忽悠来了十多个亿，只是事后雅虎完了，亚里强大了，才会有这方面的感慨。
  所以说，商业就是一个非常有趣的游戏，你永远没有办法回到过去。但有一点看来是确定的，那就是：在商业的世界里，免费的午餐往往是最昂贵的。
  现在聪明如杨致园，他也有这方面的担忧。
  费罗道：“我也有这方面的担忧，我要求签一条补充协议，五年后任何一方有权以当时的市价赎回自己的股权，这家伙居然也答应了，这家伙是不是脑子进水了？”
  “yes！”杨致园等弹冠相庆，这意味着他们如果经营时代出版集团不善，依旧可以卖回给时代华纳，这就确保了他们的长远利益。
  这是马克的一条奸计，主诣是打消雅虎杨致园和费罗等的顾虑，让他们放心的跳坑，放心的去死。
  如果时势不好，你们可以拿回属于自己的东西，当年的时代华纳就是通过这一条在与米国在线的合并中保证了自己的利益，没有吃亏，反而乘势吞下米国在线，这可以说在相当长一段时间内保证了自己的利益。
  杨致园等见有这一条，疑心尽去，齐声道：“难道马克这家伙是傻b。”
  马克心里则一声冷笑：“一群傻b！”这个亚里也是可以卖的，问题是你们必须有一千五百亿美金！”